Inflação pode ultrapassar meta nesta semana com novo método de cálculo

O resultado reforça o desafio do Banco Central em explicar e conter um fenômeno que afeta diretamente o bolso das famílias brasileiras.

Leia mais: Semana econômica tem foco em inflação nos EUA e Brasil

Um novo cálculo, um novo desafio

Desde janeiro de 2025, o Brasil adotou um sistema de metas contínuas mensais para acompanhar a inflação acumulada em 12 meses. Antes, a aferição era anual, com base nos números de dezembro. Agora, sempre que o índice ultrapassa o teto por seis meses consecutivos, o Banco Central (BC) é obrigado a apresentar uma justificativa formal e estabelecer um prazo para devolver a inflação aos trilhos.

Com o resultado esperado para junho, o país já completará nove meses de descumprimento da meta, prevista em 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Assim, qualquer número acima de 4,5% acende o sinal vermelho — exatamente o que deve se confirmar esta semana.

Projeções para junho

Analistas consultados pelo mercado financeiro preveem uma variação de 0,25% no IPCA de junho. Com isso, o acumulado em 12 meses alcançaria 5,36%, mantendo-se acima do limite superior. Para que a meta não fosse rompida, o país teria de registrar deflação de pelo menos 0,57%, cenário considerado improvável por especialistas.

O economista Homero Guizzo, da Terra Investimentos, avalia que o quadro atual resulta de um aquecimento econômico acima do esperado: “O principal responsável pelo descumprimento é um superaquecimento da atividade que, sem choques compensatórios, tende a manter a inflação alta pelos próximos 12 a 18 meses.”

Superaquecimento e demanda em alta

Entre os fatores que contribuem para o descumprimento da meta estão a alta demanda da população por bens e serviços, estimulada por:

• Taxa de desemprego no menor nível da história
• Crédito facilitado
• Medidas fiscais expansionistas

Esse cenário impulsionou o consumo, mas pressionou preços, sobretudo em setores essenciais como alimentos e energia elétrica. A inflação dos alimentos acumula alta de 7,33% em 12 meses, enquanto a volta da cobrança extra nas contas de luz também pesa no orçamento das famílias.

Histórico recente de descumprimentos

O cenário de inflação acima da meta não é novidade. Nos últimos quatro anos, o teto já foi superado três vezes:

• 2021: inflação de 10,06%, com teto de 5,25%
• 2022: inflação de 5,79%, com teto de 5%
• 2024: inflação de 4,84%, com teto de 4,5%

Com o novo método de aferição mensal, no entanto, o quadro se tornou ainda mais rigoroso para a autoridade monetária, que já terá de apresentar explicações formais nos próximos meses.

Alimentos, os vilões do momento

Para os brasileiros, a maior dor de cabeça tem sido o aumento dos preços dos alimentos. Entre janeiro e maio, a alta acumulada já alcança 3,88%, um reflexo direto de choques climáticos, custos logísticos e demanda interna. Esse avanço reforça a sensação de perda de poder de compra da população, mesmo em um cenário de maior geração de renda.

Além disso, o retorno da bandeira tarifária nas contas de luz também contribui para a alta do IPCA, encarecendo ainda mais o custo de vida.

Expectativas para o futuro

O novo sistema de metas mensais obriga o Banco Central a agir com mais agilidade, explicando ao Conselho Monetário Nacional (CMN) as razões do descumprimento prolongado e delineando um plano para devolver a inflação ao centro da meta.

Para os especialistas, porém, não se espera um ajuste rápido. A combinação de atividade econômica aquecida e políticas fiscais expansivas deve manter a inflação pressionada pelo menos até meados de 2026.

Como o consumidor sente no bolso?

Enquanto números e gráficos dominam o debate econômico, os efeitos são sentidos diariamente pelos consumidores:

• Carrinho de supermercado mais caro
• Conta de luz mais pesada
• Dificuldade para manter o padrão de vida

O desafio para o BC será equilibrar juros e crescimento para evitar que a situação se prolongue e comprometa ainda mais a renda das famílias.