Dividendos do BBAS3 ainda valem à pena? Relatório do Safra responde!

Segundo a análise do Safra, a elevação das taxas de juros, impulsionada pelo ciclo de aperto monetário, deve beneficiar o Banco do Brasil, com destaque para o aumento na margem de depósitos. Essa margem é essencial para gerar lucros sólidos e sustentar o pagamento contínuo de proventos.

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Retorno estimado de 11,3% em dividendos

O banco estima que o dividend yield do BBAS3 seja de 11,3% em 2025, com um preço-alvo de R$ 30, o que representa um potencial de valorização de 28% em relação ao valor atual da ação. Isso coloca a ação entre as mais atrativas do mercado para quem busca renda passiva por meio de dividendos.

Além disso, o Safra acredita que, mesmo com os desafios enfrentados pelo agronegócio – setor de grande exposição no portfólio do BB –, a rentabilidade da instituição seguirá elevada. A projeção é de um ROE (retorno sobre patrimônio líquido) superior a 20% em 2025.

Fundamentos que sustentam a recomendação

Funding robusto

O Banco do Brasil tem se beneficiado de uma base de depósitos ampla e estável, o que lhe permite captar recursos a custos competitivos. Esse fator, segundo o Safra, é essencial para atravessar períodos de incerteza sem comprometer a rentabilidade.

Resiliência mesmo com inadimplência no agro

Apesar do cenário mais duro para o agronegócio, marcado por clima adverso, redução de margens e alta nos custos de produção, o banco segue mostrando resiliência. A análise do Safra considera que o impacto da inadimplência nesse setor será limitado frente ao volume total da carteira de crédito.

Pagamentos constantes de dividendos

A regularidade no pagamento de dividendos é outro ponto forte. De acordo com o Safra, o BBAS3 deve manter um bom fluxo de distribuição de lucros aos acionistas, o que justifica sua permanência na carteira de dividendos mesmo em meio à cautela que ronda os ativos de bancos estatais.

Comparativo de desempenho: BBAS3 x IDIV e Ibovespa

Em maio, a carteira de dividendos do Safra apresentou valorização de 3,02%, superando tanto o IDIV – índice de dividendos da B3 – que subiu 1,31%, quanto o Ibovespa, com alta de 1,45% no mesmo período.

Essa performance reforça a tese de que o Banco do Brasil, dentro de um portfólio bem estruturado, segue sendo um ativo defensivo e estratégico para quem deseja proteger seu capital e ainda obter ganhos recorrentes com proventos.

Composição da carteira de dividendos do Safra para junho

Empresas e dividend yields estimados para 2025

Abaixo, a lista completa das empresas que compõem a carteira recomendada de dividendos do Safra para junho, com seus respectivos dividend yields estimados:

Companhia	Código	Dividend Yield estimado (%)
JBS	JBSS3	2,0
Porto	PSSA3	3,7
Itaú Unibanco	ITUB4	7,8
Banco do Brasil	BBAS3	11,3
Petrobras	PETR4	16,9
Vale	VALE3	10,2
CPFL Energia	CPFE3	5,3
Copasa	CSMG3	4,0
TIM	TIMS3	8,7
Copel	CPLE6	2,6

Destaques da carteira

Petrobras (PETR4)

A petrolífera lidera a lista com o maior dividend yield projetado, de 16,9%, embora envolta em discussões sobre política de distribuição de lucros e interferência estatal.

Vale (VALE3)

A mineradora mantém sua atratividade com um yield de 10,2%, sustentado por bons níveis de geração de caixa e políticas de retorno ao acionista alinhadas com as práticas do setor.

TIM (TIMS3)

A operadora se destaca entre as empresas do setor de telecomunicações com 8,7% de retorno esperado, reforçando sua posição em carteiras de renda passiva.

Setores representados na carteira

A carteira demonstra diversificação entre setores de commodities, energia, bancos, saneamento, telecomunicações e alimentos, com o objetivo de equilibrar risco e retorno.

Por que os dividendos seguem no radar dos investidores

Alternativa à renda fixa

Com a taxa Selic em patamar ainda elevado, mas com sinais de estabilização, os dividendos seguem como uma alternativa atrativa à renda fixa, especialmente em ações de empresas consolidadas que mantêm distribuição constante de lucros.

Proteção contra volatilidade

A estratégia de investir em ações que pagam bons dividendos também serve como proteção contra momentos de maior volatilidade, uma vez que o recebimento dos proventos atua como uma “almofada” de rendimento para o investidor.

Crescimento da demanda por renda passiva

Com o aumento do número de investidores pessoa física na B3, a busca por renda passiva recorrente tornou-se uma prioridade para muitos brasileiros, principalmente aqueles que almejam viver de dividendos no longo prazo.

Perspectivas para o BBAS3 nos próximos trimestres

Monitoramento da inadimplência

Os investidores devem ficar atentos aos dados de inadimplência, especialmente no crédito rural, embora o Safra considere que o banco tem margem para suportar oscilações nesse indicador sem afetar severamente sua lucratividade.

Sustentação do ROE acima de 20%

Caso a expectativa do Safra se concretize e o ROE permaneça acima de 20%, o BBAS3 poderá continuar atraente mesmo diante de pressões políticas ou macroeconômicas.

Expectativas de manutenção da política de dividendos

Um dos pontos-chave para o Banco do Brasil continuar atraente é a manutenção de sua política de distribuição de proventos. Até o momento, não há sinais de mudanças nesse sentido, o que reforça a confiança do Safra na continuidade do fluxo de dividendos.

Conclusão

Apesar do ceticismo de parte do mercado em relação ao setor bancário, o Banco Safra demonstrou convicção ao manter o Banco do Brasil (BBAS3) em sua carteira de dividendos para junho. A perspectiva de um retorno expressivo de 11,3%, aliada à resiliência da instituição mesmo diante de desafios no agronegócio, sustenta a tese de investimento.

O desempenho superior da carteira do Safra frente ao IDIV e ao Ibovespa reforça a estratégia de incluir ativos com forte geração de caixa e compromisso com o acionista. Para quem busca rendimento contínuo e estabilidade, BBAS3 permanece como um dos nomes mais promissores do mercado de dividendos em 2025.